Oproepopsies verhandel verskansingsfondse die regulerende omgewing

Dit was 'n voorlopige besluit. Lamle krediete die eenvoud van die metode vir die stabiliteit. Die opsie premie wat ons insamel, is die koste van daardie versekering. Lamle noem weer die versekeringsvoorbeeld wanneer hy beskryf hoe sy firma onbestendigheid gebruik. Op hierdie wyse word die konserwatiewe aard van die metode duidelik. Soos met enige opsie metode, wisselvalligheid is 'n belangrike element van die berekening. Ekwiteit Inkomste Plus metode. Equity Inkomste Plus-metode, wat ook as 'n vloeibare alternatiewe onderlinge fonds beskikbaar is onder die simbool MDEIX en onlangs deur Morningstar vier sterre toegeken. As die geïmpliseerde wisselvalligheid hoog is, probeer ons die bykomende premie wat daarmee gepaard gaan, vas te lê en sal ses tot nege maande duur. Hoe ver hulle gaan, hang af van die voorraad. MD Sass en 'n vroeë voorstander van gedekte oproepskrywing in konserwatiewe beleggingsportefeuljes.

Belastings speel ook 'n rol. Dit verlaag potensiële aandeelpryse en verminder aansienlike kontantvloei in normale markte, maar ons bied 'n bietjie opwaartse op sterk markte. As u na die tabel kyk, kan u sien dat die opsies ten minste algehele opbrengste in positiewe jare verlaag, maar algehele opbrengste in negatiewe jare of jare verhoog, waar 'n groot regstelling plaasvind. Om ekwiteitsportefeuljes te verskans via iets wat nie direk gekoppel is aan wat jy besit nie, is 'n weddenskap dat die korrelasies en verhoudings wat goed op papier lyk, in uiterste omgewings ongeskonde bly. Die mate van beskerming wissel deur wisselvalligheid, dus het ons die spits gebruik om sommige winste in die putte wat vir ons beskikbaar was, te sluit. Ons gebruik hulle om te verskans, maar dit was 'n dubbele whammy as die indeks gedaal en volatiliteit letterlik ontplof. Lamle, wat sedert 1969 met opsies betrokke was. Europese Unie aan die einde van Junie.

Noem 'n metode wat verkoopopsies aan 'n gemiddelde belegger behels en die gesprek kan daar regop eindig. Daarbenewens betaal die onderlinge fonds alle inkomste en alle gerealiseerde kapitaalwins, wat beleggers kan kies om outomaties te herbelê. In sommige gevalle kan 'n verskansingsfonds 'n metode gebruik wat ten gunste was, wat prestasie hoër as normaal vir sy kategorie gedra het. Baie verskansingsfondse is gestruktureer om voordeel te trek uit drade. SAC Capital is dan verhandel. Bekommerde sekuriteite: Portefeuljes van benarde sekuriteite word belê in beide die skuld en ekwiteit van maatskappye wat in of naby bankrotskap is. Daar is aansienlike diversiteit in risiko-eienskappe en beleggings onder style. Baie prominente verskansingsfondse gebruik herversekeringsbesighede in Bermuda as 'n ander manier om hul belastingverpligtinge te verminder. Daar is talle strategieë wat bestuurders in diens het, maar hieronder is 'n algemene oorsig van algemene strategieë. Oor die volgende paar jaar het die SEC 'n aantal kriminele aanklagte teen vorige SAC Capital-handelaars ingedien.

Hierdie wye breedtigheid kan dalk baie riskant wees, en soms kan dit wees. Versuim om hierdie reëls te volg sal waarskynlik lei tot 'n verbod om ekstra effekte vir 'n jaar of meer te skep. Nou het 'n belegger twee riglyne wat alle fondse moet ontmoet vir verdere oorweging. Die eerste riglyn wat 'n belegger moet stel wanneer 'n fonds gekies word, is die geannualiseerde opbrengskoers. Dit is onduidelik wat hierdie standaard is, soos dit nog nie deur die IRS gedefinieer is nie. Die Departement van Justisie het 'n kriminele aanklag ingedien teen die verskansingsfonds vir sekuriteitsbedrog en draadbedrog. Die SEC-klopkantore van vier beleggingsmaatskappye wat in 2010 deur voormalige SAC Capital-handelaars bedryf word. Verskansingsfondse is dikwels sleutelverskaffers van kapitaal tot opstart en klein besighede as gevolg van hul wye beleggingsbreedte. Enige winste uit die verskansingsfondse gaan na die herverzekeraars in Bermuda, waar hulle nie korporatiewe inkomstebelasting verskuldig is nie.

Dit is belangrik om daarop te let dat verskansingsfondse gewoonlik slegs toeganklik is vir geakkrediteerde beleggers aangesien hulle minder SEC-regulasies benodig as ander fondse. SEC minstens 15 dae voordat dit begin adverteer. Die besigheid in Bermuda moet 'n versekeringsbesigheid wees. Hedgefondse sal dikwels geleende geld gebruik om hul opbrengste te versterk. Die WOB-wet het ook 'n groot impak gehad op verskansingsfondse: In September 2013 is die verbod op verskansingsfonds-reklame opgehef. Versekerde ekwiteit: Versekerde aandelekapitaalstrategieë poog om oorwaardeerde en onderwaardeerde aandele te identifiseer. Daarbenewens bied die riglyne op hierdie manier die buigsaamheid om die riglyne aan te pas aangesien die ekonomiese omgewing die absolute opbrengste vir sommige strategieë kan beïnvloed. Hierdie riglyne sal help om baie van die fondse in die heelal uit te skakel en 'n werkbare aantal fondse vir verdere analise te identifiseer. Die toepassing van hierdie twee riglyne laat egter te veel fondse oor om in 'n redelike mate te evalueer.

Fooi pette kan ook in plek wees om te verhoed dat bestuurders oortollige risiko's opneem. Belasting word slegs verskuldig sodra die beleggers hul beleggings in die herversekeraars verkoop. Voordat die nuus bekend gemaak is, het Gupta na bewering inligting oorgedra dat Warren Buffett in September 2008 'n belegging in Goldman Sachs gemaak het op die hoogte van die finansiële krisis. Sedert daardie era het die verskansingsfondsbedryf aansienlik gegroei. Minimum belegging: Hierdie maatstaf is baie belangrik vir kleiner beleggers, aangesien baie fondse minimum het wat dit moeilik maak om behoorlik te diversifiseer. Egter 'n onlangse handeling het eintlik die manier waarop verskansingsfondse hul voertuie aan beleggers kan bemark, eintlik losgemaak. Hoe word Hedge Fund wins geag? Oor die algemeen verskil hulle van tradisionele verskansingsfondsstrategieë deurdat hulle konsentreer op die belangrikste markneigings eerder as op individuele sekuriteitsgeleenthede. SAC Capital bestuur deur Steven Cohen. In 2016 is die aantal verskansingsfondse egter weer op 'n daling, volgens data van Hedge Fund Research.

Om verskansingsfondse die geleentheid te gee om kapitaal aan te vra, sal die groei van klein besighede help deur die poel van beskikbare beleggingskapitaal te verhoog. Hoewel FOF-beleggers diversifikasie onder verskansingsfondsbestuurders en - strategieë kan bereik, moet hulle twee lae gelde betaal: een aan die verskansingsfondsbestuurder en die ander aan die bestuurder van die FOF. 'N Belegger kan ook ander riglyne oorweeg wat die aantal fondse verder kan verminder om fondse te analiseer of te identifiseer wat aan bykomende kriteria voldoen wat relevant mag wees vir die belegger. Om as 'n aktiewe onderneming te kwalifiseer, kan die herversekeringsmaatskappy nie 'n swembad kapitaal hê wat baie groter is as wat dit nodig het om die versekering wat dit verkoop, terug te betaal nie. Onder hierdie struktuur word 'n fonds as 'n vennootskap behandel. Die gedraagde rente-reël is nog nie omgeslaan nie, ondanks verskeie pogings in die Kongres. Gupta, 'n raadslid van Goldman Sachs. FOF is tipies meer toeganklik vir individuele beleggers en is meer vloeibaar. Die stigters en fondsbestuurders is die algemene vennote, terwyl die beleggers die beperkte vennote is. Elke verskansingsfonds is opgerig om voordeel te trek uit sekere identifiseerbare markgeleenthede. Fondse met 'n standaardafwyking groter as die riglyn kan ook uit verdere oorweging uitgeskakel word.

Die stigterslede besit ook die bestuursmaatskappy wat die verskansingsfonds bestuur. Jones was geïnspireer om sy hand te probeer om geld te bestuur. Opkomende markte: Hierdie fondse fokus op die opkomende en minder volwasse markte. Die verskansingsfonds het verder ooreengekom om op te hou om buite geld te bestuur. Versekerde ekwiteit is die grootste van die verskillende verskansingsfondsstrategieë ten opsigte van bates onder bestuur. Tradisionele beleggers verkies om daardie risiko's aan ander oor te dra wanneer 'n maatskappy in gevaar verkeer. Die verskansingsfondse stuur dan geld aan die herverzekeringsmaatskappye in Bermuda. Track Record: Indien 'n belegger 'n fonds wil hê om 'n minimum rekord van 24 of 36 maande te hê, sal hierdie riglyn enige nuwe fondse uitskakel. Gedurende sy ampstermyn as fondsbestuurder het hy 'n groep bedryfsinsiders gewerf om toegang tot wesenlike inligting te verkry. Bestuurders in hierdie kategorie koop of verkoop hierdie effekte en dan verskans gedeeltelike of al die gepaardgaande risiko's. Goldman Sachs-effekte en maak op een dag 'n groot wins op daardie aandele.

Gebruik van hefboomfinansiering, of geleende geld, kan draai wat 'n geringe verlies van geld in 'n beduidende verlies van geld sou wees. Verskansingsfondse vereis gewoonlik beleggers om geld vir 'n tydperk van jare te sluit. Ongelukkig help hoë opbrengste nie noodwendig om 'n aantreklike fonds te identifiseer nie. Global Hedge Fund Report. Hedge fondsbestuurders word vergoed met hierdie gedra rente; hul inkomste uit die fonds word belas as 'n opbrengs op beleggings in teenstelling met 'n salaris of vergoeding vir dienste gelewer. Relatiewe prestasie statistieke moet altyd gebaseer wees op spesifieke kategorieë of strategieë. Hierdie herverzekeraars, op sy beurt, belê die fondse terug in die verskansingsfondse. Gekonsentreerde beleggingsmetode stel verskansingsfondse bloot aan potensiële groot verliese.

Vir ander beleggers, 'n fonds wat te groot is, kan toekomstige uitdagings in die gesig staar, met dieselfde metode om verlede suksesse te pas. Dit verteenwoordig beduidende belastingbesparings vir verskansingsfondsbestuurders. Die winste uit die verskansingsfondsbeleggings groei sonder enige belastingaanspreeklikheid. Die IRS definieer versekering as 'n aktiewe besigheid. Steven Cohen en sy verskansingsfonds, SAC Capital, was ook betrokke by 'n verwoede insiderhandelskandaal. Buffett Sê die Ultimate Business Partner Is. Die aantal bedryfshoekfondse het ook gegroei. Baie werknemers van Galleon Group is ook in die skandaal skuldig bevind. Daar word gesê dat daar meganismes ingestel is om diegene wat in verskansingsfondse belê, te help beskerm.

Dit het tydens die eerste verkiesing van 2016 'n aktuele probleem geword. Hieronder is 'n beskrywing van die eienskappe wat algemeen is vir meeste hedendaagse verskansingsfondse. Inteendeel, die SEC het 'n siviele geding teen SAC Capital ingedien omdat hulle nie sy handelaars behoorlik toesig gehad het nie. Bykomende riglyne moet ingestel word, maar die bykomende riglyne sal nie noodwendig van toepassing wees op die res van die fondse nie. Portefeuljes is tipies nie gestruktureer om mark-, nywerheids-, sektor - en dollarneutraal te wees nie, en hulle kan hoogs gekonsentreer wees. Daarbenewens word baie beleggers verhoed om sekuriteite te hou wat in wanbetaling of risiko's van wanbetaling is. Het Margin Trading veroorsaak dat 'n groot Ethereum Flash Crash in Junie? Om dit te kan doen, kan 'n belegger riglyne opstel deur eers 'n eweknie-analise van soortgelyke fondse te genereer. Dit word bereik deur lang en kort aandeleposities te hou met ongeveer gelyke blootstelling aan die verwante mark - of sektorfaktore. Steven Cohen het nooit kriminele aanklagte gekonfronteer nie. Byvoorbeeld, institusionele beleggers belê dikwels sulke groot bedrae dat 'n fonds of firma 'n minimum grootte moet hê om 'n groot belegging te akkommodeer.

Jones het sy plek verdien om geskiedenis as die vader van die verskansingsfonds te belê. Bermuda betaal nie 'n korporatiewe inkomstebelasting nie, so verskansingsfondse stel hul eie herversekeringsmaatskappye in Bermuda op. Ally Invest het 'n buigsame en aanpasbare opsies-handelsplatform wat ontwerp is om jou ervaring te verbeter. 'N Put-opsie koop As jy dieselfde markvooruitsig as 'n kort verkoper het, maar 'n handelsmetode met laer en voorafbepaalde risiko's wil aanwend, kan jy 'n verkoopopsie koop. Jou verlies aan geld is egter beperk tot die koste wat betaal word vir die opsie. Dit is egter moontlik vir die oproepopsie om waarde te verloor en jy sal 'n verlies aan geld aangaan. Omdat daar geen beperking is op hoe hoog 'n voorraad kan styg nie, kan verkope tot onbeperkte verliese lei. Dit beteken dat indien die voorraad in waarde daal, die putkoper die reg het om die aandele potensieel te verkoop vir 'n bedrag wat hoër is as die huidige aandeelprys. Koop 'n Beskermende Put As 'n aanlynvoorraadhandelaar besit of lank 100 aandele van 'n voorraad het, kan die handelaar besluit om hierdie belegging te beskerm gedurende tye van markonsekerheid of verhoogde mark onbestendigheid. Hierdie sekuriteit kan na verwys word as die onderliggende of bloot die voorraad. As die voorraad in prys styg, sal u inkrementele verliese aangaan as die voorraad in prys styg.

Die handelaar mag dalk 'n verlies aan geld op die puthandel ondervind. Dit is winsgewend as die voorraad daal in prys laer as jou kort prys verkoop. Dit kan veroorsaak dat die metode 'n wins oplewer. Handel met Ally Invest bied insigte en gereedskap wat jou kan help om toepaslike opsiehandels te vind vir omtrent enige markvooruitsigte of omgewing. Die eerste lomp metode wat meeste aanlyn-handelaars leer, is hoe om 'n voorraad kort aanlyn te verkoop. U kan 'n groter wisselvalligheid in 'n sekere voorraad voorsien. Dit kom teen 'n prys, bekend as die opsie premie. Die put opsie tree op as 'n huisversekeringspolis.

Hierdie lopende handelsmetode kan geld verloor as die verlaagde prys in waarde daal. In teenstelling met die Protective Put-metode, besit jy nie die onderliggende voorraad nie. Verskillende handelsscenarios sal 'n ander benadering tot belegging vereis. As die voorraad stagneer of geïmpliseerde wisselvalligheid afneem, kan u 'n verlies aan geld aangaan. Gebruik sekere strategieë om wins te maak indien die voorraad 'n uiterste prysverhoging maak. Nog 'n rede kan wees dat te veel tyd verby is. As die voorraad daal, kan die verkoopopsie meer waardevol word namate die effektehandel laer en laer in prys is. Hierdie handelsomgewings kan gekategoriseer word as lomp, bullish, neutraal of onbestendig. Een rede hiervoor kan voorkom as die voorraadbeweging teenoor jou voorspelling is en eintlik toeneem. U sal die aandele wat u kort is, terugkoop en die kort voorraadposisie sluit.

Markneutrale opsiehandelstrategieë poog om voordeel te trek uit 'n voorraad wat na verwagting intervalle of stagnant in prys oor 'n tydperk sal wees. As u projeksies nie binne die voorgeskrewe tyd bereik het nie, kan die opsiehandel tot 'n verlies van geld lei. As u voorspelling verkeerd is, kan die opsiemetode 'n handelsverlies van geld verreken. As die voorraad stagneer of net effens toeneem, is die aankoop van die put opsie moontlik nie agterna nodig nie. Verhogings in geïmpliseerde wisselvalligheid lei tot die feit dat die voorraad 'n groter geneigdheid het om op of af te beweeg. Ons tel dan terug vyf besigheidsdae vanaf die tyd van prysing. Aangesien hierdie benaderings tot beleggingsbestuur nie ongewoon by verskansingsfondse is nie, kan baie bestuurders tot die gevolgtrekking kom dat hul gebruiksgedrag nie in ooreenstemming is met die afsonderlike rekeninge-uitsondering nie. Hierdie risiko is meer as teoreties. Reël 105 poog om die uitkoms te voorkom deur die aankoop van sekuriteite te verbied deur beleggers wat sekuriteite van die aangebied klas gekort het gedurende 'n bepaalde tydperk wat die aanbod voorafgaan. 'N Belegger kan kort gedurende die beperkte tydperk of aankoop in die aanbod, maar nie albei nie.

Reël 105 het nie 'n scienter-element nie. Die SEC het dikwels 'n skeptiese siening van verskansingsfondsbestuurders wat beskerming onder die afsonderlike rekeninge-uitsondering beweer. Eerstens, tensy 'n uitsondering beskikbaar is, mag 'n belegger wat die betrokke sekuriteite gedurende die beperkte tydperk verkort het, eenvoudig nie in die aanbod koop nie. Watter aanbiedinge word deur Reël 105 bedek? Die eerste is tydsberekening. Die SEC is inderdaad bereid om handhawingsaksies van artikel 105 na te streef in gevalle waar 'n klein aantal aandele wat kort verkoop word en redelike beperkte gevolglike winste behels. Reël 105 beperkte tydperk mag in die aanbod vir 'n ander rekening koop, solank besluite rakende transaksies vir die onderskeie rekeninge afsonderlik gemaak word en sonder koördinasie van handels - of ander samewerking tussen die rekeninge. Reël 105, en reël opleiding vir portefeuljebestuurders, ontleders en handelspersoneel betrokke by kortverkope en beleggings in openbare aandele.

Reël 105 is nie van toepassing op die gebruik van afgeleide strategieë nie. SEC oor 'n beweerde oortreding kan die volgende gevolge onder die gevolglike administratiewe bevel in die gesig staar. Watter sekuriteite kan nie verkort word as die Belegger in die aanbod wil koop nie? In hierdie situasie sal die kort verkoper geen geleentheid hê om 'n kwalifiserende aankoop te maak nie. As 'n bestuurder van voorneme is om op die afsonderlike rekeninge-uitsondering op artikel 105 te staatmaak, moet dit verseker dat sy opleiding en beleid op die vereistes van die uitsondering fokus, met name die behoefte aan 'n lewensvatbare en gerespekteerde inligtingsversperring tussen fondse of rekeninge. Dit word bereken teen die IRS nie-betaling boete. Gegewe hierdie realiteite, is 'n gefokusde Rule 105-nakomingspoging krities vir bestuurders wat kort met enige reëlmatigheid. Die tweede uitdaging spruit voort uit die afwesigheid van 'n scient vereiste.

Gegewe die bogenoemde parameters, is Artikel 105 nie van toepassing op 'n aandele-aanbod wat vrygestel is van die Wet op Sekuriteitewet, soos 'n Regulasie D of 'n Reglement 144A-aanbod nie. Die tweede element van winsverlies is die onbehoorlike voordeel wat die bestuurder verkry het ten opsigte van enige aandele wat in die aanbod aangekoop is, bo die aantal aandele wat kort verkoop word. Reël 105 nakoming is uit twee redes. Die wispelturigheid waarmee baie uitreikers toegang tot die aandelemark kan hê, beteken dat fondsbestuurders dikwels net 'n kort rukkie het om te erken dat artikel 105 in die spel is en hul voldoeningskriteria evalueer. Sien Bylae 2 vir 'n visuele illustrasie van 'n beperkte tydperk, gebaseer op die aanvanklike indiening van die registrasiestelling. Verskansingsfondsbestuurders moet ook op die hoogte wees van die feit dat die skrywer van 'n oproepopsie 'n kort verkoop sal hê indien die teenparty op 'n tydstip uitoefen wanneer die bestuurder nie die onderliggende sekuriteit besit nie. Die bestuurder moet die skikking in sy Vorm ADV en, indien van toepassing, sy Bylae 13D met betrekking tot die uitreiker openbaar maak. As die aanbieding onderworpe is aan die reël, sal die proses behels die berekening van die beperkte tydperk; vasstel of en in watter mate die bestuurder die vaksekuriteit gedurende die beperkte tydperk verkort het; en, indien kortverkope gemaak is, besluit of die bestuurder in die aanbod kan koop of nie afhanklik is van die bona fide-aankoop of die afsonderlike rekeninge-uitsondering nie. Hierdie definisie is relatief eenvoudig, maar daar is valle vir die onverskillige.

'N Belegger kan die datum van die aanvanklike registrasiestelling inskryf wat deur EDGAR raadpleeg word. Die reël dek gewoonlik nie PIPE-transaksies of geregistreerde direkte aanbiedinge nie, wat normaalweg volgens 'n beste poging onderskryf word, eerder as 'n vaste verbintenisbasis. As die belegger aandele uit sy lang voorraad verkoop, word dit steeds geag 'n kort verkoop te hê, want die belegger was nie netto lank ten tyde van die verkoop nie. ADR's is nie dieselfde vak sekuriteit. Die verskansingsfondsbestuurder moet verwag dat die SEC die administratiewe bevel publiseer wat die feite van die saak en die nedersettingsvoorwaardes uiteensit. In daardie geval sal die registrasie-gebaseerde beperkte tydperk van toepassing wees. Die SEC kan 'n aksie bring vir oortreding van artikel 105. Die SEC vergesel soms die bestelling met 'n persverklaring. Reël 105 word nie geïmpliseer deur aanbiedinge van nie-omkeerbare skuldbewyse, aangesien dit nie ekwiteit is nie.

Daar is geen idee onder artikel 105 dat die belegger sekuriteite kan bied solank dit nie hulle gebruik om sy kort posisie te dek nie. Hierdie buigsaamheid sal 'n WKSI in staat stel om die registrasiestelling vir 'n aanbod minder as vyf besigheidsdae voor die prysing in te dien. Let ook daarop dat die bonafide aankoop uitsondering nie noodwendig tevrede gestel word deur 'n aankoop wat die belegger netto plat oor die beperkte tydperk maak nie. In die besonder, die uitsondering kan uitdagend wees vir bestuurders wie se beleggingsfunksie volgens metode eerder as deur fonds georganiseer word. Dit word bereik deur 'n aankoop van vaksekuriteite in 'n transaksie wat aan spesifieke vereistes voldoen. Reël 105 is ontwerp om te voorkom. Artikel 105 het geen uitsondering op kort verkope buite die Verenigde State nie. Vir verskansingsfondsbestuurders bevat artikel 105 twee uitsonderings op die algemene voorstel dat 'n persoon wat die vakbeveiliging gedurende die beperkte tydperk verkort het, nie die aangebied aandele mag koop nie.

ET op Woensdag, 10 Julie. Winsverskil sluit tipies twee elemente in. Hoe word die Beperkte Periode bereken? Voordat u verder gaan na 'n meer gedetailleerde ondersoek van artikel 105, is dit die moeite werd om twee basiese punte wat soms nie verstaan ​​word nie, te beklemtoon. Die bona fide aankoop-uitsondering17 laat 'n belegger toe wat korttermyn-sekuriteite gedurende die beperkte tydperk gekoop het om in die aanbod te koop indien die belegger die kort posisie effektief voor prysgeld genees het. Verdeling van handhawing blyk aktief te soek na inligting van fondsbestuurders aangaande hulle nakoming van artikel 105, en aankondigings van gevestigde administratiewe verrigtinge bly steeds met 'n mate van gereeldheid. Byvoorbeeld, 'n bestuurder wat deur strategieë bedryf word, kan nie van die afsonderlike rekeninge-uitsondering val nie, indien inligting oor sekuriteitsposisies en beleggingsbesluite beskikbaar is vir werknemers regoor die firma of tussen strategieë gekommunikeer word; as daar 'n hoofbeleggingsbeampte of ander individu is met die bevoegdheid om handelsbesluite oor strategieë te vetoer of andersins te beïnvloed; of as die bestuurder koördinasie van handel tussen strategieë moontlik maak. WAT KAN FONDSBESTUURDERS ONDERHOUD OM TE VERWYDER OP REËL 105? In die lig van die regulatoriese, ekonomiese en reputasionele gevolge wat mag voortspruit uit 'n oortreding van Rule 105, is dit die moeite werd om die omvang van die reël te hersien en die stappe wat 'n verskansingsfondsbestuurder kan doen om die probleme te voorkom. Hoewel minder algemeen, is daar omstandighede waarin die tyd tussen registrasie en prysbepaling korter as vyf werksdae sal wees.

'N Belegger wat tot die elfde uur wag om sy vermoë om te koop in die aanbod te herstel, belemmer dit nie. 'N Belegger kan oor die algemeen opsies of ruiltransaksies gebruik om 'n ekonomies kort posisie gedurende die beperkte tydperk te skep sonder om sy vermoë om aangebied sekuriteite te koop, in die gedrang te bring. Dag 4: Belegger besluit om bona fide te koop om sy vermoë om aan die aanbod deel te neem, te herstel. Wanneer 'n PPN op hierdie manier geskep word, is die aanvanklike stap 'n belegging in die onderliggende gelykstaande aan die hoofbeleggende minder fooie. Die CPPI struktuur is meer buigsaam en meer algemeen gebruik. In finansiële ingenieurswese is 'n PPN 'n sintetiese verband. Omdat geen twee PPN's gelyk is nie, kan die waardering en vergelyking van twee PPN's uitdagend wees. Om egter kreatief te wees, het finansiële ingenieurs PPN'e geskep wat periodieke betalings bevat wat 'n verdienste opbrengs kan bevat. Dit is hierdie algemene eienskappe wat hulle lidmaatskap in die bateklas gee.

Die realisering van die terugkeerpotensiaal wat deur 'n PPN aangebied word, vereis gunstige marktoestande oor die termyn. Soos 'n skuldinstrument het die PPN 'n nominale waarde, 'n termyn tot volwassenheid en 'n opbrengs van die hoof by die vervaldatum. Die teenoorgestelde is ook waar, aangesien rentekoerse styg, sal die koste van beskerming verminder en fondse beskikbaar om die oproepopsie te koop sal toeneem. Om meer uit te vind, lees die belangrikheid van tydwaarde en begrip van die tydwaarde van geld. Beskerming sal dan verkoop word indien dit nie meer benodig word nie. Namate rentekoerse daal, sal die koste van beskerming toeneem en fondse beskikbaar om die oproepopsie te koop, sal afneem. Ongunstige marktoestande, wat lei tot die opbrengs van die oorspronklike hoof, skep in reële terme 'n verlies aan geld koopkrag as gevolg van inflasie. Relatief sekere of minder riskante kontantvloei word verruil vir meer onseker, maar potensieel groter kontantvloei. 'N Positiewe opbrengs word egter nie gewaarborg nie. Indien 'n belegger slegs hul oorspronklike prinsipaal terugbetaal, moet hulle besef dat die voorafgaande rente die koste was om te verseker dat hul oorspronklike prinsipaal terugbesorg sal word.

In die meeste gevalle is die periodieke betalings 'n opgawe van die prinsipaal en elke betaling verminder die gewaarborgde skoolhoof met 'n ekwivalente bedrag. Hierdie gebrek aan deursigtigheid kan 'n probleem wees wanneer 'n belegger poog om die gelde te bepaal. PPN-struktuur sal die toename in die waarde van die onderliggende oor die termyn van die belegging wees. Rentekoerse wat geld wanneer die PPN geskep word, bepaal die koste van beskerming en dus die fondse wat beskikbaar is om die oproepopsiepakket te koop. Hierdie gebruik van hefboom bloot 'n belegger aan al die voordele en nadele van hefboom. Dit is nie die geval vir PPN's nie. Verskansing, in hierdie geval, is dinamies omdat dit gebaseer is op markgebeurtenisse; Daarom moet die prestasie van die onderliggende voortdurend gemonitor word en met behulp van 'n komplekse formule bepaal finansiële ingenieurs of beskerming benodig word. Deur te belê in 'n PPN, kies 'n belegger vir 'n onseker, maar potensieel groter, kontantvloei wat mag voortspruit uit die opsie wat in die PPN ingesluit is. PPN'e het die afgelope paar jaar ongelooflik gewild geraak.

Indien die netto batewaarde van die PPN gedurende die beleggingsperiode gelyk is aan die koste van beskerming, moet volle beskerming aangekoop word. As dit gebeur, is die terugkeer van die oorspronklike belegging die enigste moontlike uitkoms. Alhoewel periodieke betalings nie die norm is nie, het finansiële ingenieurs PPN's geskep wat periodieke betalings aan beleggers maak wat verkies om periodieke opbrengste te ontvang. PPN, 'n belegger bly die sak so goed om te hou met sy of haar fondse toegesluit en koopkrag daal teen die inflasiekoers. PPN, dit is 'n statiese verskansing. Gewoonlik word hefboomfinansiering beperk tot twee of drie keer die belegde hoof. Tipies dien 'n bank as borg van die belegde hoof, wat die koper blootstel aan 'n kredietrisiko wat verband hou met die borg. Deur 'n PPN te koop, verkry 'n belegger 'n ingebedde opsie wat gekoppel is aan 'n riskante onderliggende belegging en sy kontantvloei, wat 'n sekere kontantopbrengs oplewer. Die grootste verskil tussen die twee is die verskansingstegniek.

Deel een en Deel twee. Die vraag na PPN's het ook toegeneem omdat onaangekondigde beleggers toegang tot 'n verskansingsfonds het deur 'n PPN te koop. Aangesien die meeste borgers egter finansieel gesonde banke is, is hierdie risiko in die meeste gevalle nul. Hedgefondse is tans 'n baie gewilde belegging en is nie direk toeganklik vir onaangetaste beleggers weens sekuriteitsmark regulasies nie. In plaas daarvan maak 'n PPN gewoonlik een uitbetaling, op volwassenheid, bestaande uit die oorspronklike hoof en enige toename in netto batewaarde. Die waardasiemetodes wat vir standaardbateklasse gebruik word, is goed omskryf omdat elke lid van 'n standaardbateklas 'n stel gemeenskaplike eienskappe het. PPN is die aankoop van riskante belegging gekombineer met versekering of afwaartse beskerming. Die toename in die netto batewaarde van 'n PPN is afgelei van die opbrengs van die onderliggende oor die termyn van die PPN, soos uiteengesit in die aanbieding memorandum, met inagneming van verskeie fooie.

PPN-openbaarmakings is oor die algemeen minder deursigtig as dié vir beleggings wat deur prospektus verkoop word. Dit is as gevolg van beperkinge van die struktuur wat deur marktoestande opgelê word. In teenstelling met 'n skuldinstrument, hang die opbrengs van 'n PPN af van die terminaal waarde van 'n ingebedde opsie; Daar is geen gewaarborgde periodieke koeponbetaling nie. PPN, wat tot die waarde van die oorspronklike prinsipaal verval. Met dinamiese verskansing kan beskerming in plek gestel word en dwarsdeur die termyn van die PPN verwyder word. CPPI struktuur kan ook die gebruik van hefboom impliseer, wat 'n groter aanvanklike belegging in die onderliggende toelaat. Daar is twee gemeenskaplike strukture wat beskryf hoe die sintetiese belegging geskep word, en wat gebruik word om 'n PPN te skep. Wanneer 'n finansiële ingenieur die nominale waarde van die oorspronklike belegde hoof wil waarborg, sal 'n verskansing betrokke wees. Wanneer 'n belegger egter in 'n PPN belê word, is die nadeel beperk en die potensiaal om voordeel te trek uit die gebruik van hefboom bestaan. April 2013, die langste gedeelte van die sluitstap beweeg sedert Februarie 2007.

Die voordeel van hierdie metode is dat die opsiepremie wat ontvang word om die opsies te verkoop, kan help om die wisselvalligheid van die portefeulje te verminder en inkomste te verhoog. Sulke praktyke kan die onbestendigheid van prestasie en die risiko van beleggingsverlies van geld verhoog, insluitend die verlies van geld van die totale bedrag wat belê word. Enige voorbeelde wat in hierdie materiaal gebruik word, is generies, hipoteties en slegs vir illustrasiedoeleindes. As die aandele plat of sywaarts beweeg, kan die onderliggende portefeuljekonstruksie, afhangende van die benadering, steeds positiewe aandele oplewer. Om die koste van die put te verreken, word 'n oproepopsie verkoop. Hierdie beleggers kan geld uit tradisionele aandele verskuif en in aandele verskansingstrategieë om potensiële onttrekkings te beperk. In die algemeen is opbrengs uit markneutrale strategieë gegrond op die aktief bestuurde lang - en kortposisies, sowel as die kontantposisies. Morgan Batebestuur vir sy eie doel. JPMorgan Distribution Services, Inc. Uitstalling 10 toon die verband tussen geselekteerde bateklasse vanaf 1995 tot 2013.

Historiese korrelasies kan afbreek, wat die verskansing minder betroubaar maak. Sommige verskansde ekwiteitstrategieë kan ook beleggers bied met volle blootstelling aan alfa van 'n onderliggende aktief bestuurde ekwiteitsindeksmetode, sowel as dividende. Die beskouings en strategieë wat beskryf word, mag nie vir alle beleggers geskik wees nie. Gedurende daardie tyd het beleggers van die skerpste swings in die globale aandelemarkgeskiedenis ervaar. Uitstalling 13 illustreer 'n voorbeeld portefeulje konstruksie proses wat fundamentele navorsing en kwantitatiewe metodes kombineer met die toesig van ervare bestuurders. 1 Januarie 2003 tot 30 Junie 2013. Terwyl hierdie strategieë poog om voordeel te trek uit pryswins op aandele, probeer hulle ook om kapitaal te beskerm gedurende onbestendige tydperke deur verskansingsstrategieë te gebruik om die blootstelling aan algemene markskommelings te verander. Die opsomming en volledige prospektusse bevat hierdie en ander inligting oor die onderlinge fonds of ETF en moet noukeurig gelees word voordat u belê. Te veel beta, of nie genoeg nie?

Maar soos die markte herhaaldelik gewys het, lê die moeilikheid vir beleggers in die baie kort lopies wat op die lang termyn uitloop. Beleggers moet die beleggingsdoelwitte en - risiko's, asook die koste en uitgawes van 'n onderlinge fonds of ETF, versigtig oorweeg voordat hulle belê. Alhoewel hierdie strategieë spesifieke beperkings het op die hoeveelheid wat verkort kan word, kan bestuurders minder verminder op grond van huidige marktoestande en toekomstige uitkyk. In teenstelling met 'n werklike prestasierekord, weerspieël dit nie handel-, likiditeitsbeperkings, fooie en ander koste nie. Verder bevat hierdie materiaal nie voldoende inligting om 'n beleggingsbesluit te ondersteun nie, en die ontvanger moet verseker dat alle relevante inligting verkry word voordat enige belegging gemaak word. Dit kan veral relevant wees vir mense naby of in aftrede, aangesien hulle dalk nie baie tyd het om te herstel van groot verliese nie. Die ervaring van die afgelope paar jaar het beleggers herinner dat risiko soveel deel van beloning as beloning is. Nadat beleggers tevrede is dat 'n bestuurder die beleggingsvaardighede het wat nodig is om 'n verskansde ekwiteitsmetode suksesvol uit te voer, moet hulle steeds operasionele kwalifikasies assesseer. Markneutrale strategieë en ander absolute opbrengs beleggings volg positiewe opbrengste, ongeag wat met die ekonomie, rentekoerse of finansiële markte gebeur. Hierdie addisionele lang blootstelling word gewoonlik geneutraliseer deur 'n gelyke hoeveelheid korting in onaantrekklike sekuriteite wat die potensiaal het om te onderpresteer. Voordele: Bestuurders het die grootste buigsaamheid om blootstelling aan die mark te verhoog of te verminder.

Beleggers is ook steeds blootgestel aan die afwaartse risiko om die onderliggende voorraad te besit, wat moontlik sy waarde kan verloor. Die netto lang blootstelling kan help om 'n gedeelte van die positiewe voorraadprestasie te vang wanneer die mark hoër beweeg, terwyl die portefeulje kort posisie laer markrisiko help en beskerming bied tydens moeilike ekwiteitsperiodes. 'N Ander manier om aandeleblootstelling te verskans, is om te belê in strategieë of sekuriteite wat negatief korreleer met aandele. Morgan Institusionele Beleggings, Inc. Nadele: Opbrengste kan minder voorspelbaar en meer wisselvallig wees as ander ekwiteitsversekeringsstrategieë. Om 'n prospektus vir Mutual Funds te verkry: Kontak JPMorgan Distribution Services, Inc. Voordele: Markneutrale benaderings poog om algehele portefeuljarisiko te verminder en die terugkeerpotensiaal te verbeter deur blootstelling aan breë markbewegings of beta te neutraliseer. Daarbenewens kan daar geen versekering wees dat die beleggingsmetode van die produk bereik sal word nie.

Nadele: Aangesien uitprestasie uit voorraadseleksie kom, bied die metode nie beduidende nadeelbeskerming in 'n beermark nie. Ten slotte kan beleggers wat hul beleggingsaanpassing verder diversifiseer en die wisselvalligheid verminder, posisioneringsversekeringsoplossings as 'n vaste inkomste-substituut of as 'n vloeibare alternatief posisioneer deur 'n toekenning uit hul huidige vaste beleggings te befonds. Deur koopopsies te koop, gee die koper die reg om die onderliggende sekuriteit teen 'n vasgestelde uitoefeningsprys te verkoop, wat die belegger met bekende afwaartse beskerming bied. In 'n markneutrale metode moet die bestuurder nul beta-blootstelling aan die algehele mark handhaaf om te verhoed dat enige verdere risiko of onbestendigheid in die portefeulje ingesluit word. Daar is egter 'n paar voorbehoud. Aandele-verskansings is ontwerp om die wisselvalligheid op 'n meer sistematiese, beheerde wyse te verminder, wat lei tot opbrengste wat effens meer seker en voorspelbaar is as opbrengste uit 'n tradisioneel gediversifiseerde portefeulje. Spesifieke strategieë om blootstelling aan aandelemarkte te verhoog, kan insluit oproepopsies op individuele aandele of markindekse en skryf opsies op aandele wat die belegger wil besit. Die riglyne vir die kies van 'n bestuurder is basies dieselfde as dié wat gebruik word om enige beleggingsbestuurder te kies. Ons glo dat die inligting wat hier verskaf word, betroubaar is, maar nie aanvaarbaar of volledig moet wees nie.

Daarom verwys die ekwiteitsboord na die genoemde reeks wat bepaal word deur die put en oproep waarin die opbrengs op die onderliggende voorraad kan beweeg. Korrelasievlakke kan egter ook oor tyd wissel, afhangende van die markomgewing. Aangesien die VIX geneig is om te styg wanneer aandele verkoop en val wanneer aandelemarkte tydren in teorie, koop VIX-oproepopsies verliese in 'n aandeleportefeulje kan verreken. Morgan Asset Management, sy affiliasies of verteenwoordigers stel voor dat die ontvanger of enige ander persoon 'n spesifieke aksie of aksie neem. Groothandel Beleggers sowel as Professionele Kliënte soos omskryf deur plaaslike wette en regulasies. ETF of aflaai dit vanaf hierdie webwerf. Sukses hang af van die kies van lang posisies wat waarskynlik vinniger sal waardeer in stygende markte en kort posisies wat waarskynlik minder sal styg as die lang posisies. Wanneer markte normaalweg optree, kan die metode misloop op 'n stygende aandelemark. Menings en verklarings van finansiële markneigings wat gebaseer is op huidige marktoestande vorm ons oordeel en is onderhewig aan verandering sonder kennisgewing.

Kommunikasie soos hierdie is nie onpartydig nie en word verskaf in verband met die advertering en bemarking van produkte en dienste. Hierdie webwerf is 'n algemene kommunikasie wat slegs vir inligtingdoeleindes verskaf word. Morgan Funds word versprei deur JPMorgan Distribution Services, Inc. Dit kan gladde opbrengste maak, verskansingsportefeuljes verskerp teen groot verliese op enkelbeleggings en pos beleggers om voordeel te trek as een hoek van die markposte buitensporige wins maak. Een van die belangrikste voordele van die metode is dat dit kapitaal beskerm tydens markkrippe, sodat beleggers minder grond het om te maak. Beleggers kan 'n breë gediversifiseerde portefeulje van aandele ontvang wat meer navorsingsinligting en groter blootstelling aan markgeleenthede verteenwoordig. As gevolg daarvan moet bestuurders onberispelike marktydsberekening hê sodat die metode afbetaal kan word. Morgan ETFs word versprei deur JPMorgan Distribution Services, Inc. Die gevolg is dat die bestuurder in staat is om sy of haar sterkste standpunte oor aandele, positief en negatief, te gee.

Die strategieë bied lang blootstelling deur onderliggende aandele en gebruik opsies om kapitaal te beskerm gedurende vlugtige markte. Enige beleggings moet slegs gemaak word deur diegene wat ten volle verstaan ​​en bereid is om te aanvaar en die risiko's betrokke by alternatiewe beleggings aan te neem. Voorspellings wat hierin vervat is vir illustratiewe doeleindes, kan gebaseer wees op eie navorsing en ontwikkel word deur die analise van historiese openbare data. Bestuurders kan aanpas by veranderende marktoestande deur hul kort blootstellings binne 'n goedgekeurde reeks te wissel. Gevolglik beweeg sommige beleggers na bestuurders wat deur die gebruik van korting en opsies portefeuljarisiko kan verminder sonder om betekenisvolle aandeleblootstelling te bied. Aangesien verkorte aandele en besturende opsies unieke risiko's het, is dit belangrik om te belê met 'n ervare firma wat 'n rekord het met vloeibare alternatiewe strategieë. Op enige wyse het beursgenoteerde aandele op die lang termyn 'n groter opbrengs as enige ander bateklas gelewer. Die kompleksiteite van die bestuur van die posisies vereis egter groter vaardighede. Anders as om weg te steek, is daar geen moeilike manier vir beleggers om hul portefeuljes te beskerm teen alle moontlike gevare nie. Met die oproepopsie moet die belegger die onderliggende aandele teen 'n voorafbepaalde prys verkoop.

Maar taktiese beta hang ook af van bestuurders wat alfa in alle markomgewings kan genereer. Is tradisionele batetoewysing genoeg? As gevolg daarvan kan beleggers groter aandeleblootstelling verkry terwyl 'n soortgelyke risikoprofiel behou word. Uitstalling 3 vergelyk ekwiteitstrategieë langs 'n kontinuum van hul beta-blootstelling. Alternatiewe beleggings betrek dikwels hefboomfinansiering en ander beleggingspraktyke wat uiters spekulatief kan wees en 'n hoë risiko inhou. Om konsekwente beskerming in plek te hê gedurende daardie tydperke, kan beleggers help om hul verliese vinniger te herstel. Een oorweging vir hierdie benadering is dat dit die grootste buigsaamheid in mark blootstelling bied. Die afhanklikheid van inligting in hierdie materiaal val onder die uitsluitlike diskresie van die ontvanger.

In taktiese beta-benaderings gebruik bestuurders afgeleide instrumente om taktiese blootstelling aan aandele bloot te stel of te verminder. Bied konsekwente afwaartse beskerming, veral tydens groot negatiewe markbewegings. Wanneer dit sin maak: Hierdie strategieë kan sin maak wanneer daar skerp swaaie in wisselvalligheid plaasvind. Of as markte bestendig bly of vir lang tyd styg, kan die koste van die koop van nuwe opsies om ou mense te vervang, optel en opbrengste eet. Opbrengste sal fluktueer, en 'n belegging op verlossing kan min of meer werd wees as die oorspronklike waarde. In sommige gevalle kan die bestuurder 'n ekwiteitsboord implementeer deur koopopsies te koop om 'n onderliggende aandele portefeulje te beskerm en die koste van die verkoopsom te verreken deur die verkoop van oproepopsies. By die opstel van 'n portefeulje poog beleggers om bateklasse met 'n lae korrelasie met mekaar in te sluit en sodoende diversifikasie te verbeter en om onbestendigheid te verminder. Hierdie beleggers kan potensieel beweeg in laer volatiliteitstrategieë deur die befondsing van ekwiteitsverskansingsposisies uit ander bateklasse, soos vaste inkomste. Daar is 'n aantal maniere waarop beleggers staakrisiko-verskansing kan gebruik.

Die benadering is tipies beter as die aandele in beermarkte, aangesien die opsie premie help om verliese te vergoed en onderpresteer in skerp stygende markte. Dit is opvoedkundig van aard en is nie ontwerp om 'n aanbeveling vir enige spesifieke beleggingsproduk, - metode, - plankenmerk of ander doeleindes te wees nie. Morgan Asset Management ten tye van die drukwerk en is onderhewig aan verandering. In ruil vir die verskaffing van beduidende afwaartse beskerming, belê beleggers 'n paar boonop potensiaal. Die bestuurder van die metode verkoop opsies om geld te genereer en sodoende 'n beskeie opbrengs van hulle te verseker. Verifiëring van bestaande belegging sal vereis word. Verkorte aandele en lopende opsie strategieë as 'n integrale deel van 'n aktiewe beleggingsmetode vereis 'n stel unieke en robuuste operasionele vermoëns. Wanneer 'n portefeulje kort posisies gebruik om sy lang blootstelling te verskans, kan voorraadkeuse 'n groter faktor wees vir prestasie. Die proses van verskansingstrategieë hang egter meer van bestuurdersvaardighede af. Byvoorbeeld, opbrengste sal positief wees in stygende markte indien langer as meer as kortbroek styg.

Hierdie vraestel bied 'n breë oorsig van hierdie aandele verskansingstrategieë en insig oor wat om te oorweeg wanneer verskillende tipes ekwiteitsverskansings geëvalueer word, sowel as 'n ondersoek van die rolle wat hierdie strategieë in batetoewysing en beleggerportefeuljes kan speel. In baie gevalle vereis die bestuur van 'n aandele-opsie metode 'n aktiewe, gedissiplineerde beleggingsbenadering wat vereis dat die bestuurder die optimale balans vind tussen die koop of verkoop van die opsie en die koste daarvan. In die konteks van tradisionele batetoewysing kan beleggers risiko verminder deurdat dit oor en binne bateklasse gediversifiseer word, met die veronderstelling dat historiese korrelasies in die toekoms sal hou. Maar afhangende van die mark - en wisselvalligheidsregimes, kan die verspreidings wissel wyd. Suksesvolle aandele verskansingstrategieë begin met 'n effektiewe voorraadwaardasie - en beleggingsproses. Professioneel bestuurde markneutrale portefeuljes implementeer kort en lang posisies in 'n poging om blootstelling aan markrisiko's uit te skakel. Die probleem is egter dat in die tydperke wanneer die mark daal, die mark verder daal as wat dit gaan. By geleentheid kan markskokke voorkom wat so ekstrem en onverwags is dat hulle wydverspreide dalings in portefeuljes veroorsaak. Hulle bied ook beleggers 'n ander manier om terug te slaan in aandele, met minder stampe langs die pad. Die punt is dat korrelasies dinamies is en kan styg of daal, wat besorgdheid maak om slegs op diversifikasie oor bateklasse te staatmaak en die noodsaaklikheid om ander verskansings te oorweeg om die risiko verder te verminder, te beklemtoon.

Verliese kan groter wees as wat verwag word indien die metode byvoorbeeld 'n hoë mate van hefboom in plek het en die aandeelpryse daal. Hulle doen dit gedeeltelik deur winste vas te lê wanneer die markte besig is om te val en die val te daal wanneer die markte daal. Oor die algemeen sal die mark skerp moet beweeg om sodoende te registreer om beleggers te betaal om te betaal. Wanneer dit sin maak: In hoogs vlugtige markte kan taktiese beta 'n bron van alfa voorsien. Geen voorstelling word gemaak dat enige portefeulje sal of sal waarskynlik winste of verliese soortgelyk aan dié wat getoon word, sal behaal nie. Verwysings na spesifieke effekte, bateklasse en finansiële markte is slegs vir illustratiewe doeleindes en is nie bedoel om te wees nie, en moet nie vertolk word as advies of 'n aanbeveling met betrekking tot die koop of verkoop van beleggings nie. VIX beleggers staan ​​voor 'n verlies van geld elke rolperiode dat die produk in contango is. JPMorgan Distribution Services Inc Deur hierdie mededeling te ontvang stem u saam met die beoogde doel wat hierbo beskryf word. Beleggings in alternatiewe beleggings, soos dié wat hierin beskryf word, mag nie vir sekere beleggers geskik wees nie en behoort nie 'n volledige beleggingsprogram te wees nie. En deur die impak van markvolatiliteit te verminder, help die metode om beleggers te bly belê, sodat hul bates oor die lang termyn kan groei. Ander beleggers, steeds geskok deur onlangse markgebeurtenisse en die wêreldwye finansiële krisis, kan dalk terugkyk na die aandelemark.

Morgan Investment Management Inc. Gegewe die verskeidenheid benaderings tot verskansing van aandele, moet beleggers hul doelwitte, risikoprofiel en gewenste beta-blootstelling oorweeg wanneer hulle 'n toepaslike metode kies. Nadele: In ruil vir die verskaffing van beduidende nadeelbeskerming, kan beleggers sommige opbrengste in stygende markte verlaat. Die waarskuwing is dat beleggers in tye van ernstige markstres vir kort termyn as 'n defensiewe belegging na vaste inkomste kan vlug. Kortom, die belegger verkoop in wese aan ander beleggers die reg om hierdie aandele teen 'n sekere prys te koop. Die vereistes vir sukses in hierdie metode begin met 'n effektiewe voorraadwaardasie en 'n beleggingsproses wat deur 'n bekwame en ervare bestuurder bestuur word. Met 'n opsie-oordragmetode word die koste van die koop van opsies op die onderliggende aandele om afwaartse beskerming te bied, geneutraliseer deur inkomste uit die verkoop van oproepopsies. Nadele: Beleggers kan groot markwinste misloop en kan steeds geld verloor van verliese op die onderliggende voorraad. Ander beleggers wil egter hul aandeleblootstelling verminder.

Die ander kant van die argument is dat hierdie bedrae nie betekenisvol is nie en dat die karakter van die inkomste net toegeken en nie getransformeer word nie. Weereens, hoekom moet 'n individuele belegger omgee vir hierdie aktiwiteit? Alhoewel daar gewetenlose verskansingsfondsbestuurders kan wees, is die meeste hoogs eties. Sommige gewetenlose verskansingsfondsbestuurders speel die spel met groot aansporingskoste en dan sal hulle die fonds sodra hulle 'n afloop het, afsluit en 'n nuwe een begin met vars beleggersgeld. Eerstens, wat is verskansingsfondse? Dit maak kortverkope voordelig om fondse verskans relatief tot individuele beleggers. Hedge funds is in die loop van die afgelope twee dekades een van die vinnigste groeiende beleggingsvoertuie. Individuele beleggers moet dit op belastingvorm Skedule A plaas en kan onderhewig wees aan beperkings. Dit dra by tot die wisselvalligheid van die mark en kan paniek veroorsaak.

Hedgefondse kan egter baie meer hefboomfinansiering verkry. Die verskansingsfonds en sy bestuurder hoef nie by die SEC of 'n staatsbeheerliggaam te registreer nie. Vyf Arbitrage Tegnieke Elke Belegger moet weet. Alhoewel dit nie noodwendig al die onlangse marktekorte in beide die ekwiteits - en kredietmarkte verklaar nie, sal hierdie hefboomfinansies markdalings vererger. Oor tyd het verskansingsfondse die oorspronklike konsep van arbitrage verdraai en is dit nou net baie hoogs gehuurde private beleggingsvoertuie. Verskansingsfondse aan die ander kant kan pryse onderhandel. So hoekom moet 'n individuele belegger omgee vir hierdie aansporingskoste? Skansfondsbestuurders kan egter sekere uitgawes as gewone besigheidsverliese aftrek. Wanneer dit gebeur, sal verskansingsfondse aandele en ander bates met roekelose verlating in paniek af verkoop.

Dit is 'n baie belangrike aspek van die verskansingsfonds en een wat ek later in meer besonderhede sal bespreek. Termynkapitaalbestuur en Amaranth-adviseurs. Verslagdoening aan beleggers is sporadies, vertraag en beperk van aard. Individuele beleggers kan nie beleggingsuitgawes en rente direk teen hul beleggingsinkomste aftrek nie, ongeag die karakter van die inkomste. Termynkapitaalbestuur, hefboom benader oneindige vlakke. Verskansingsfondse sal van die kort korting ontvang, terwyl individuele beleggers nie 'n korting van die korting sal sien nie. Individuele beleggers betaal die lopende koers wat deur die makelaar gepos word. Weereens kan argumente op beide maniere gemaak word, maar uiteindelik lyk dit asof individuele beleggers die kort tydjie kry. Hedge fondse ontplooi groot vlakke van hefboom en probeer om dit teen die laagste rentekoers te doen. Die punt van hierdie les was om daarop te wys hoe die individuele belegger geraak kan word deur verskansingsfondsaktiwiteite.

Verskansingsfondse hef beleggers in, nie net 'n batebestuursfooi nie, maar ook 'n aansporingskoste. Hier is enkele van die onderskeidings wat individuele beleggers betref: Hedgefondse is gestruktureer as beperkte vennootskappe. Wanneer makelaars oproepe maak, verminder hefboom om fondse te verskans of die verskansingsfondse kry aflossings van hul beperkte vennote, dan gaan hulle in likwidasie af. Verskansingsfondse kan gunstige hefboomfinansiering, finansiering en makelaarsbelasting verkry.